由于社零消費整體回暖和今年618數據亮麗，京東第二季度凈收入和調整后凈利潤均創歷史新高，最受市場關注的年活躍買家數據季度新增1080萬，達3.213億。品類結構改善和規模效應提升公司整體盈利能力，京東再一次交出亮眼的財報。

     3C占比60％，品類結構改善提升毛利率

     京東第二季度實現凈收入1503億元，超出市場最高的預期，并且創單季收入新高。同比增長22.9％較上一季度的21％有所提高，也讓此前擔心增速繼續放緩的人放心了。

     其中來自商品收入1335億元，同比增長20.8％，來自服務收入168億元，同比增42％。

     按品類拆分，3C家電季度貢獻895億元，占總收入60％，日百收入季度貢獻440億元，占總收入29％。在過去的618季度中，3C家電對收入的貢獻通常較高，而3C產品本身的毛利率較低，品類過度集中于3C壓制公司整體的毛利水平。

     老虎證券投研團隊統計發現，過去兩個季度， 3C品類對收入貢獻比降至60％，而對毛利有提升作用的日百占比已經提升至30％，京東的整體毛利率水平較去年同期的13.5％提升至當季的14.7％。由于618的影響，當季略低于上個季度，但隨著日百和服務收入的更快增長，老虎證券投研團隊預計在下個季度毛利率重新回歸15％以上，并且維持增長。

      物流效率和運營效率的提升推動了公司的整體運營利潤率，老虎證券投研團隊發現，連續兩個季度實現正向運營利潤率。

     老虎證券投研團隊認為，整體來看，京東的規模化效應和良好的效率提升整體盈利能力，給了未來較好的指引，而京東在今年上線了千人千面的信息流系統提高了的銷售轉化率，從成本指標和利潤率來看，京東未來盈利能力還將想不斷加強。

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